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部分新三板公司去年業(yè)績爆發(fā)。

作為北交所IPO“后備軍”，新三板部分企業(yè)去年的營收，已經(jīng)達(dá)到百億規(guī)模。

(資料圖)

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，411家新三板掛牌企業(yè)披露了2025年年報，超半數(shù)公司增收增利。其中，廣州醫(yī)藥（874839.NQ）、翰林匯（835281.NQ）2家去年營收超百億，60余家去年凈利潤過億元。

部分新三板公司的最新凈利潤規(guī)模，已超過北交所IPO財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。若按市值、凈利潤、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）等數(shù)據(jù)估算，最新披露年報的企業(yè)中，數(shù)十家已符合北交所上市條件。

“從監(jiān)管規(guī)則看，目前，北交所IPO申報門檻并未提高，申報企業(yè)凈利潤走高是新三板市場持續(xù)培育、優(yōu)質(zhì)企業(yè)群體擴(kuò)容的共同結(jié)果?！睎|北證券投資銀行管理總部副總經(jīng)理何宇對第一財經(jīng)表示。

部分公司業(yè)績爆發(fā)

全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，新三板掛牌公司總數(shù)5929家，據(jù)此計算，截至當(dāng)月底的年報披露率約6.93%。

根據(jù)Wind及公司年報數(shù)據(jù)計算，上述411家新三板企業(yè)，去年合計實現(xiàn)營收3060.32億元、凈利潤204.93億元，同比分別增長約6.4%和14.77%。其中，營收、凈利潤同比增長的公司分別有268家、260家，占比均超過六成，而增收增利的公司共221家，占比過半。

目前，營收暫時位居前三的是廣州醫(yī)藥、翰林匯和金龍稀土（874673.NQ），金額分別達(dá)到581.69億元、346.49億元和58.56億元；凈利潤前三則是中科儀、亞錦科技、廣州醫(yī)藥，分別達(dá)到8.44億元、7.82億元和6.09億元。

包括上述企業(yè)在內(nèi)，已披露業(yè)績的新三板公司，去年營收超過10億元的共計55家，凈利潤過億的63家。以上述凈利潤指標(biāo)篩選，按Wind行業(yè)，這批業(yè)績領(lǐng)跑的公司主要集中在機(jī)械、化工、硬件設(shè)備行業(yè)。

一些新三板公司去年的業(yè)績，出現(xiàn)爆發(fā)式增長。

立正股份（873170.NQ）去年不僅扭虧為盈，營收更是從不足萬元增長至超2000萬元。

年報顯示，該公司去年實現(xiàn)營收2792.63萬元，上年同期僅9805.31元，同比增長284707.79%；凈利潤728.89萬元，實現(xiàn)扭虧并同比增長890.09%。

對于營收變動，立正股份稱，該公司及子公司上海立正業(yè)務(wù)量大幅增加而扭虧為盈，但未來受市場因素影響，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型尚存在不確定性，可能存在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型失敗的風(fēng)險。

此外，礫達(dá)智能（873263.NQ）、金時為開（873511.NQ）等10余家公司去年營收增幅超100%，三優(yōu)光電（873946.NQ）、泰輿生物（873592.NQ）等超60家公司凈利潤增幅超100%。

部分公司達(dá)北交所上市條件

4月上旬，還將有百余家新三板公司陸續(xù)交出“成績單”。

對于當(dāng)前的新三板公司業(yè)績表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這批率先披露年報的掛牌公司，2025年普遍實現(xiàn)營收與利潤的雙重突破，體現(xiàn)了在各自細(xì)分領(lǐng)域的核心競爭力和持續(xù)增長潛力。

東北證券投資銀行管理總部副總經(jīng)理何宇認(rèn)為，已披露年報的新三板公司業(yè)績，整體呈現(xiàn)出財務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)步提升、盈利結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、優(yōu)質(zhì)企業(yè)群體不斷壯大的態(tài)勢。

“這既體現(xiàn)了掛牌公司自身經(jīng)營能力的提升，也體現(xiàn)出北交所的帶動作用以及新三板持續(xù)深化改革、完善市場功能、賦能優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的成效?！彼f，目前，年報披露仍處于早期階段，披露數(shù)量相對有限。但結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、產(chǎn)業(yè)政策大力支持、新三板市場分層管理優(yōu)化等背景，新三板掛牌公司2025年業(yè)績預(yù)計整體表現(xiàn)良好。

“一方面，新三板基本面向好，北交所開市已進(jìn)入第五年，對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力持續(xù)增強(qiáng)，進(jìn)一步拉升新三板市場建設(shè)的整體水平；另一方面，新三板市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?！彼f。

隨著層層遞進(jìn)的上市路徑打通，新三板創(chuàng)新層企業(yè)已成為北交所上市的核心“后備庫”，這些公司的的最新業(yè)績表現(xiàn)，也成為預(yù)判北交所未來上市企業(yè)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)。

根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人申請在北交所公開發(fā)行并上市，應(yīng)符合在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司、最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5000萬元等規(guī)定。

同時，北交所設(shè)有四套以“市值+財務(wù)”為核心的上市標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)一為“市值+凈利潤+ROE”指標(biāo)，企業(yè)需滿足預(yù)計市值不低于2億元?，?最近兩年凈利潤均不低于1500萬元，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%?，或在上述市值標(biāo)準(zhǔn)下，最近一年凈利潤不低于2500萬元，且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。

若根據(jù)“2500萬最新凈利潤+ROE（凈資產(chǎn)收益率）不低于8%”篩選，并滿足創(chuàng)新層企業(yè)要求，以3月30日收盤總市值計算（Wind總市值1指標(biāo)），前述400余家披露業(yè)績的新三板企業(yè)中，多家已符合北交所上市條件。

北交所IPO后備力量充足

近期，北交所上市公司總數(shù)突破300家，進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

3月20日，新恒泰（920028.BJ）上市，北交所存量上市公司數(shù)量達(dá)到300家。2021年11月中旬，北交所開市首批上市企業(yè)共81家。四年多來，上市企業(yè)數(shù)量已累計增長3.7倍。

3月31日，隆源股份上市后，北交所上市公司增長到303家。而今年以來，北交所保持較快的發(fā)行節(jié)奏，3月就有8只新股。

新三板企業(yè)是北交所IPO的重要力量。何宇認(rèn)為，目前，北交所IPO呈現(xiàn)出儲備企業(yè)數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、質(zhì)量提升的特點。

他認(rèn)為，一方面，北交所IPO后備資源厚度持續(xù)增加，創(chuàng)新層企業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，一大批主業(yè)突出、盈利穩(wěn)定的企業(yè)具備申報潛力，在先進(jìn)智能制造、新能源、新材料等重點領(lǐng)域，與北交所定位高度匹配；另一方面，新三板市場通過優(yōu)化融資、交易、股權(quán)激勵等制度，持續(xù)為企業(yè)成長賦能，形成從掛牌到上市的良性閉環(huán)，經(jīng)過新三板持續(xù)督導(dǎo)和信息披露等規(guī)范，公司治理、財務(wù)合規(guī)、內(nèi)控體系更加成熟。

“總體來看，新三板通過持續(xù)深化改革、持續(xù)完善制度、持續(xù)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，不斷夯實北交所上市后備軍基礎(chǔ)，為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)登陸資本市場提供堅實支撐?！彼f。

隨著新三板績優(yōu)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布年報，市場也高度關(guān)注，部分公司財務(wù)指標(biāo)已跨越北交所門檻，這是否也一定程度上導(dǎo)致北交所IPO門檻提高？

何宇認(rèn)為，從監(jiān)管規(guī)則來看，北交所上市門檻并未發(fā)生調(diào)整。當(dāng)前出現(xiàn)一批業(yè)績更優(yōu)、體量更大、成長性更強(qiáng)的申報企業(yè)，本質(zhì)上反映出北交所和新三板的聯(lián)動體系成效顯著，市場生態(tài)持續(xù)完善，吸引并留住更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)?！彼f，市場上表現(xiàn)出的申報質(zhì)量提升，是市場化擇優(yōu)機(jī)制的體現(xiàn)，并非是北交所IPO申報門檻的提高。

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